第172章 復甦節奏：需求復甦有先後

 最後再給大家分析一下新能源賽道的基本面：： 很多人只看到了光伏行業的過剩和內卷，卻忽略了光伏行業未來的增長潛力和無限前景以及在國際市場上的競爭力，去年光伏裝機量大超預期，今年大概率會繼續超預期，成本兩下來後再加上m/.聯.儲.降息預期，國外裝機量大概率會迎來爆發式增長，不僅僅歐美澳洲印度巴西，還有東南亞中東甚至非洲市場都會迎來大爆發，只要發電成本足夠低害怕沒有市場嗎？悲觀的熊市氛圍裡所有的目光都聚集在供給端的過剩和內卷而選擇性忽略了需求端的超預期。光伏產業鏈四季報和一季報大概率會是業績低點，隨著產能出清後邊會越來越好。

 看看各個官方統計的數據！現在出口新三樣：光伏排在第一位置，為國家做貢獻創外匯，整個光伏產業已經佔比達到5%，堪比之前的房地產開發行業啦！

 逆變器月度環比明顯改善，歐洲需求復甦或快於預期：庫存層面：去庫存接近尾聲，11月我國逆變器單月出口jn額為40.2億元，同比-45.9%，環比+0.9%，環比數字為23年6月以來首次轉正。非洲、巴西、日本等地區已率先改善，機構判斷24上半年各市場將進入發貨逐步改善階段。

 大儲需求：美中為主、歐洲電改方案助力大儲快速放量。據調研2023年美/中/歐大儲裝機分別為40/25/5gwh，歐洲電改方案助力大儲快速放量，預計24年增速100%；m/.國受到加息&擔心irA兌現度影響，預計24年增速50%。

 戶儲需求：歐洲拉美擺脫庫存影響、全球增量10gwh。歐洲、拉美受到庫存影響，23年戶儲約18gwh，24年戶儲約28gwh；新增量在於北美1.5gwh，歐洲2gwh，拉美1.5gwh，澳洲1gwh，南非接近1gwh，西北非、西亞部分也有戶儲增量。

 交易層面：此前市場對逆變器競爭加劇、盈利下滑風險的擔憂、已充分反饋悲觀預期。目前逆變器環節主要公司2024年pe基本在18-20倍左右，未來三年業績複合增速預期在50%以上，且籌碼壓力顯著緩解，具備成長性價比。